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04

2023

家电行业一季报前瞻：内需呈现弱复苏，部分企业有望超预期

Q1家电板块整体内需呈弱复苏，海外持续去库存导致出口疲软。地产竣工及二手房数据整体表现相对较弱，使得2023Q1多数家电品类终端表现呈现弱复苏态势。同时出口仍受海外去库存等因素影响，整体表现疲软。 　白电板块，空调出货端迎来改善，整体出口压力仍在。零售端，1-2月空冰洗线上销量同比+23.8%/-2.0%/-9.3%；线下同比+0.2%/-9.3%/-16.8%（奥维数据）。考虑到疫情对发货端的影响，我们将12月至2月家空内销出货结合起来看（产业在线数据），累计同比仍+10.5%，结合3月排产数据预计23Q1空调内销出货同比+17%（参考Q4同比-5%），说明内销出货确实迎来改善；出口方面，Q1渠道库存带给出口企业的压力仍在，但排产预期降幅有所收窄，说明出口企业对未来判断更乐观。预计板块Q1营收增速有望回升，增速区间+0%至5%，业绩端，各企业盈利能力依旧分化，且22Q1整体基数较高，预计+5至10%。

04

2023

去库存格局不变 铜价或推升至7万-7.3万元/吨区间

1、宏观。海外方面，美联储连续快速加息的“后遗症”开始显现，欧美中小银行先后爆发挤兑风险，虽然在央行和政府的快速提供流动性和不断斡旋下该事件走向缓和，但潜在的“黑天鹅”风险并不能有效排除，另外控通胀和金融潜在风险下，美联储政策陷入两难，市场押注美联储政策转向，风险偏好也迅速回暖，并导致美元指数走弱，但站在高利率环境以及潜在金融风险的角度去思考，海外的经济或需求前景已并不能成为支撑大宗走高的因素；国内方面，经济修复仍在进行，市场回暖偏缓慢，且国内传统旺季下，政策支持力度开始放缓，“稳增长”和“调结构”并行下需求或始终面临不温不火的局面。

04

2023

通胀预期摆动，铜价高位止步不前

随着欧美银行事件逐步缓解，市场情绪逐步修复，但对于七万以上高价，市场认可度仍然不高。 　　海外来看，欧美银行事宜暂歇，但对其银行和金融系统问题仍需保持警惕，拜登表已尽一切可能利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”。多国宣布实施自愿石油减产，欧美通胀预期或遭遇冲击，进而影响铜价估值基准。特朗普突遭刑事起诉，预计4日到纽约上庭。本周关注美国非农数据。国内来看，中国3月官方制造业PMI51.9，非制造业PMI创12年新高。3月财新制造业PMI报50，不及预期的51.4。国家统计局数据显示，1-2月份，受量价等多因素影响，全国规模以上工业企业利润总额同比下降22.9%。

04

2023

制冷剂：R32坚挺上涨！

制冷剂 　　上周制冷剂成本小幅下滑，市场价格维稳运行。R22均价20000元/吨，较上周持平；R32主流成交价参考14929元/吨，较上周涨3.0%；R125均价26000元/吨，较上周持平；R134a均价24000元/吨，较上周持平。 　　R22：原料端，三氯甲烷市场价格小幅下行，无水氟化氢定价上调，成本支撑增强；供应端，整体开工正常，企业生产自用原料用途为主，外售量较少；需求端，内贸需求有明显提升，下游采购积极性增加，整体价格涨后维稳。

04

2023

生鲜食用菌冷链物流领域首个国家标准发布

近日，由福建省农科院农业工程技术研究所牵头制定的国家标准《GB/T 42482-2023生鲜银耳包装、贮存与冷链运输技术规范》获批发布。这是我国生鲜食用菌冷链物流领域的首个国家标准，填补了我国生鲜银耳保鲜方面的国家标准空白。 　　我国是银耳生产大国，其中古田县去年银耳产量超38万吨，占全球产量超九成。传统银耳销售以干品为主。近年来，随着消费水平提升，以及深加工市场带来的需求，生鲜银耳占比逐年上升。 　　“生鲜银耳水分含量高达90%，易腐烂、霉变，产生‘米酵菌酸’毒素。”省农科院农业工程技术研究所副研究员赖谱富说，“米酵菌酸”耐热，常规烹调难以破坏其毒性，人体摄入后，可造成肝肾损伤、引发器官衰竭和死亡。

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